赵构虽然退位，但是苗傅等人不放心，派人前往探查，担心赵构多留内侍。及听闻赵构前往显忠寺去了，这才放心。
苗傅和刘正彦当政后，想要改元及迁都金陵，太后和朱胜非担心若两件事都不答应会惹恼苗傅，只好答应改年号为明受，并以金陵靠近江北难以防御金兵为由婉拒迁都。
朱胜非知道苗、刘见识短浅、不难对付，便周旋于叛军和太后之间，迷惑苗傅，使自己取得了单独面见太后的权利，又企图策反苗傅的手下王世修、王钧甫等人。
苗傅掌权后不久，贬宦官曾择、蓝圭到岭南，并派杀手在半路上追而斩杀曾择。他又企图以所部士兵代替禁军守卫睿圣宫，甚至想邀赵构游览南方，都被朱胜非巧妙地阻止。
苗傳可以说是豪赌成功的人，他完全不懂形势，不知道自己处境的危险。
他虽然操控了朝廷，但是，他忘了，朝廷不是有权力的朝廷，控制住朝廷有什么用？
他所面临的形势是什么？
那就是地方武装力量众多！
在这种形势下，苗傳的垮台，成了时间问题。
驻防平江的张浚听闻苗傳兵变消息后，立即通知驻守吴江的张俊起兵会合。
驻防江宁的吕颐浩也得到消息，和部属讨论后，确定为兵变，当即决定讨伐苗刘。他一方面派遣使者回杭州安抚叛军，一方面写信通知张浚和刘光世政变消息。
张浚当即在平江起兵，约刘光世和吕颐浩率兵到此会合，同时派冯轓到杭州劝苗、刘让赵构复位，拖住叛军，同时派遣从杭州逃出来的保义郎甄援到刘光世、韩世忠军中宣传起兵的消息。
韩世忠和刘光世也先后率兵至平江，听候张浚调遣。
张浚得到部属要断吴江桥反叛的密报，派韩世忠率部进至秀州阻止。
苗傅得到消息后，打算扣押韩世忠的妻子梁氏及儿子为人质，朱胜非表示只要派这两人到平江安抚韩世忠，事情就可解决，苗傅答应了他的建议。
朱胜非，可谓善忽悠矣！苗傅从头到尾，之所以没弄出更大的动静来，全靠朱胜非忽悠住他。
冯轓回到平江后，张浚再度派他到杭州和苗、刘等声明大义。
苗傅曾听说张浚已经集结重兵，这时才惊觉已经遭到讨伐，当下诏贬张浚为黄州团练副使、郴州安置。
御史中丞郑瑴上书为张浚开脱，又遣人密报张浚放慢行军速度，使叛军自行垮台。
苗傳派苗瑀和马柔吉率赤心军及王渊旧部驻扎临平抵挡勤王军，冯轓入城内和苗傅商议，苗傅要拘留他。
张浚得知后，便伪造了一封书信给冯轓，内容是表述苗、刘忠于朝廷的，且故意被苗傅拦结下来。
苗傅看了张浚给冯轓的信后，信以为真，便放了冯轓。
看来，不但朱胜非知道苗傳容易忽悠，连张浚也知道苗傳容易忽悠啊！
不久，张浚得到了被贬的消息，随即和刘光世、张俊、韩世忠联名传檄天下勤王，从平江大举出发声讨苗刘。
这时，苗刘简直成了过街老鼠，人人喊打起来。
苗刘闻讯，大为惊恐，知道单凭手上的兵力，无法阻止张浚，当下被迫接受朱胜非和冯轓的提议，率百官奏请赵构复辟。
他们天真地以为，赵构复辟了，那些地方军队便会回去，自己又将安全了！
公元1129年4月20日，“太后下诏还政，皇帝复大位。 ”
赵构还宫后，诏尊太后为隆祐皇太后，恢复苗傅策立的幼君赵敷为太子，且故意任命苗傅为淮西制置使，刘正彦为淮西制置副使，将他们引出朝廷，隔天，下诏恢复年号建炎。
苗、刘二人要求赵构赐予免死的铁券，准予免于追究他们政变的责任。
这真是天真啊！一点政治头脑都没有！逼迫皇帝了，他们就只剩下一条路可以走：叛逆！他们如今居然还梦想着铁券在手，就可以不死！
赵构知道俩人学识不丰，当下在铁券上写着“除大逆外，余皆不论”。
苗刘拿到铁券后，非常高兴，以为安全了。殊不知，他们逼迫赵构退位，就已经是大逆不道了！就是死罪了！
就在这时，勤王军到达叛军驻扎的临平，张浚部将陈思恭率军力战，大破叛军苗翊与马柔吉，挺进北关。
苗、刘二人率精锐两千人，拿着赵构所敕赐铁券逃出杭州，同时命令手下纵火，但天降大雨，火不能起。
勤王军刘光世、张浚、韩世忠、张俊、吕颐浩等入城，赵构握住韩世忠的手痛哭，并请求他除掉私通叛军，看守宫门的吴湛。
韩世忠随即上前，装作要和吴湛谈话，折其中指，将他逮捕，诏斩于市。
赵构下诏表示只追究苗傅、刘正彦、王钧甫、马柔吉、张逵等的责任，其他军官士兵皆不追究，于是赤心军背叛苗傅，王钧甫想率军投降，但其部下张翼等人斩了王钧甫、马柔吉投降。王世修则是接受审判后斩于市。
苗傅、刘正彦俩人率军逃亡，侵犯许多郡县。
刘正彦在浦城乘胜追击官军时被韩世忠擒获，苗翊为部下所擒来献，张逵率残兵败降遁入崇安，也被韩世忠派军追而杀之。
苗傅变更姓名，逃亡建阳时被发现，押送至韩世忠处。
韩世忠当下宣布班师，俘苗傅、刘正彦、苗翊三人以献。
苗刘在建康，被磔弃市。
刘正彦在行刑时还大骂苗傅不用自己的计策，因而失败。
实际上，哥俩难兄难弟，谁也没资格责怪谁！从他们走上叛乱的那一刻起，被砍头，就已经是他们的结局。
赵构重新登上皇帝宝座，当下封赏平乱功臣，升吕颐浩为尚书右仆射，李邴为尚书右丞；封韩世忠为少保、武胜、昭庆两镇节度使，御书“忠勇”赞扬其忠心，另外封其夫人梁氏为护国夫人。
张浚则自请前往川陕一带防守，被封为宣抚处置使。
这一次事变，带给赵构胆战心惊的经历，让他不敢宠幸宦官，同时也打击了投降派势力，抗战派的势力再次得到了重用。